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自貿區概念股有哪些?自貿區概念股投資指南

  自貿區概念股有哪些?自貿區概念股投資指南

  本文涉及重點上市公司:天健集團(16.41 -0.49%,問診)、中糧地產(8.63 -0.8%,問診)、格力地產(25.15 -0.36%,問診)、平潭發展(20.73 +0.48%,問診)、津濱發展(7.58 +0.4%,問診)

  編者按:國務院總理李克強在政府工作報告中指出,積極推動上海、廣東、天津、福建自貿試驗區建設,在全國推廣成熟經驗,形成各具特色的改革開放高地。從最新進展來看,目前廣東、天津、福建三大自貿區均已準備就緒,進入掛牌倒計時,且定位明確各具特色。此外,今年將完成中國-東盟自貿區升級談判,并加速中日韓自貿區談判,也將對福建和天津自貿區的發展形成推動。市場人士預計粵津閩自貿區將于兩會之后正式掛牌,A股自貿區概念有望再掀炒作熱潮。

  粵津閩自貿區掛牌倒計時

  作為第二批自貿區試點,廣東、天津、福建三。ㄊ校┳再Q區備受關注。目前來看,三大自貿區總體方案均已浮出水面,掛牌進入倒計時。

  全國人大代表、市委常委、濱海新區區委書記宗國英在天津代表團全體會議上表示,天津自貿區前期準備基本成熟,正式掛牌指日可待。此外,從天津濱海新區中心商務區管委會獲悉,天津自貿區中心商務片區綜合服務大廳現已對外試運營,目前進駐工商、國稅、地稅、公安、消防、交管、安全、食藥、質監、海關、海事、檢驗檢疫、外匯管理等職能部門,以及公證、會計、稅務、銀行、法律等服務機構。正式運營后可承接市政府授權給自貿區的24項行政許可服務事項,實現行政審批的單一窗口、全項受理和集中審批。

  與此同時,全國人大代表、廣東省省長朱小丹在廣東代表團開放日上表示,廣東自貿區已完成籌備,只待批復。朱小丹說,廣東自貿區的最大特點就是“面向港澳、深度融合”,開放措施將涉及金融、交通、運輸、公共服務,并將探索三地之間?崭勐搫訖C制。另外,廣東加快研究和推出將在自貿區實施的各項改革措施,包括向三個片區(廣州南沙新區片區、深圳前海蛇口片區、珠海橫琴新區片區)全面下放省級管理權限,以更大力度深化商事制度改革、簡政放權,在投資領域特別是在外商投資、港澳投資率先實行準入前國民待遇+負面清單管理模式,建立有自貿區特點的企業誠信體系和市場監管體系。

  另外,全國人大代表、福建省省長蘇樹林6日在福建代表團開放日上表示,福建自貿區準備就緒,下一步將突出對臺優勢以及和“海上絲綢之路”核心區的結合等重點。www.shijihuateng.cn

  關注A股市場自貿區概念

  目前來看,即將正式掛牌的三大自貿區均有著明確的定位和當地特色:天津定位離岸金融和融資租賃,輻射京津冀,對接中韓自貿協定;福建主要發展對臺貿易和東盟貿易;廣東對接港澳服務業。各個自貿區將利用自身優勢充分發揮其特定功能。

  3月7日商務部部長高虎城表示,中國正在與南亞、中亞以及非洲、拉美、歐洲的部分地區和國家開展自貿區商談,2015年最重要的是完成中國-東盟自貿區升級談判,以及區域全面經濟伙伴關系協定(RCEP)的談判,并進一步加速中日韓自貿區的談判。中國-東盟自貿區和中日韓自貿區的推進也將進一步促進福建和天津自貿區的發展。

  隨著廣東、天津、福建三地自貿區掛牌在即,自貿區“2.0”時代將正式開啟。作為A股市場中的大熱品種,自貿區概念曾不斷掀起主題炒作熱潮;隨著三大自貿區正式掛牌的臨近,市場對于自貿區概念的熱情有望被再次點燃,相關品種值得關注。

  進入2月份,有多家券商機構紛紛發布自貿區相關研報,一定程度顯示了市場對自貿區概念股投資熱情在逐步上升;其中,國信證券(19.72 -0.35%,問診)表示,重視受益于粵津閩自貿區概念的地產股,深圳:天健集團(000090,問診)、中糧地產(000031,問診)、招商地產(23.44 -1.06%,問診);珠海:格力地產(600185,問診)、華發股份(13.15 +1.15%,問診)、世榮兆業(11.3 +0.44%,問診);福建:泰禾集團(21.33 -0.51%,問診)、平潭發展(000592,問診);天津:天;ǎ9.92 +0.61%,問診)、津濱發展(000897,問診)、京能置業(7.64 -1.16%,問診)。

  東方證券表示,持續強烈推薦關注上海板塊,上海是全球化4.0和中國改革3.0的金融制高點和創新推動力,自貿區、滬港通、國企改革、迪士尼等多重利好刺激因素將發生共振,資本市場的投資機會也將不斷涌現,上海板塊或將成為最大的風口之一。建議重點關注受益于自貿區金融改革的金融類企業,包括浦發銀行(14.29 -1.52%,問診)、愛建股份(18.09 +1.29%,問診)等;同時受益于自貿區擴區的運營開發類企業,包括陸家嘴(33.99 -0.58%,問診)、浦東金橋(25.01 -1.65%,問診)、張江高科(21.37 +0.8%,問診)等。

  方正證券(12.56 +0.32%,問診)表示,天津是第二批自貿區龍頭,也是京津冀協同發展中最具戰略價值的區域。個股方面,優選組合為天津港、天津海運、中儲股份、唐山港(11.26 +1.17%,問診)、津濱發展、渤海租賃(0 +0%,問診)、中體產業(21.33 +2.11%,問診)、九安醫療(34.51 +4.1%,問診)和創業環保(12.87 -0.69%,問診)等。

  天津港(18.39 +1.1%,問診):受益自貿區+京津冀戰略的港務龍頭

  投資要點:

  公司是北方港口龍頭,作為天津港集團核心A股上市公司,未來會充分受益集團業務創新及資產整合發展戰略,盈利向上彈性空間可觀;同時,在京津冀一體化戰略背景下,天津自貿區審批有望落地兌現,提振公司未來發展預期,建議積極關注,重點推介。

  報告摘要:

  北方港口龍頭,未來會充分受益集團創新發展及資產整合。天津港地處環渤海核心位置,2013年完成吞吐量超過5億噸,集裝箱吞吐量超1300萬TEU,天津港股份擁有集團50%左右的優良資產業務,A股上市公司資源和業務利潤占據集團整體利潤的一半,未來會充分受益集團業務創新(銷售業務、金融業務、綜合物流服務業務和集裝箱)及資產整合(新建業務成熟后注入或集團整體資產整合)推進,盈利向上彈性空間可期。

  港口進入平穩發展,改革和裝卸費率提升是內生增長關鍵。國家隨著國內經濟下行壓力加大,內貿業務受到影響,未來國際貿易仍將延續緩慢復蘇,整體看未來港口行業吞吐增速會維持在個位數;國內港口裝卸費率相對處于海外的1/4-1/3,隨著未來競爭合作格局穩定,仍有上行空間,另外一個潛在催化行業盈利改善的是國企改革,混合所有制(員工持股等)都有望促進行業效率提升、盈利能力向好。

  天津自貿區和京津冀兩大戰略提振未來發展預期。國家高層形成共識加速推進自貿區戰略背景下,作為北方的經濟和航運中心,天津自貿區落地可期,未來創新特色或在金融領域(建立更加符合市場經濟要求的金融組織體系、金融市場體系、金融監管體系和金融生態環境);同時,受京津冀一體化戰略推進,北京會強化首都功能,天津作為兩個核心之一,未來有望承接更多的功能定位。

  預計2014-16年凈利潤分別為11.7,13.0和14.5億元,同比增長9.7%,10.7%和11.7%,對應EPS分別為0.70,0.77和0.86元,對應當前股價為27.5x14PE和24.9x15PE,估值高于可參照港口,考慮到天津自貿區有望近期獲批落地以及未來資產整合預期,維持“增持”評級。

  珠海港(9.89 +0.2%,問診):主業符合預期,投資收益回落

  事件描述

  珠海港公布2014年1季報,公司一季度實現營業收入3.01億,同比增長23.3%,毛利率同比下跌0.6個百分點至14.13%,歸屬于母公司所有者的凈利潤為-0.15億,實現EPS為-0.0186元,去年同期為0.0241元。

  事件評論

  物流貿易拉動營收增長,投資收益回落致一季度虧損。公司一季度營業收入同比增長23.3%,主要因物流貿易業務迅速增長;物流貿易業務發展同時使得營業成本同比上漲24.2%,毛利率同比下跌0.6個百分點至14.13%,與去年同期基本保持持平。但歸屬于母公司所有者的凈利潤同比虧損0.15億,是因為投資收益同比大幅減少0.4億至-0.14億,去年同期為0.26億:1)公司去年同期確認了珠海電廠2012年度0.37億的分紅收益,而今年一季度無該項分紅;2)神華煤炭碼頭等合營企業投資收益虧損。

  云浮新港減虧,風電業務凈利潤大漲一倍。云浮新港與風能公司一季度營業收入同比分別大漲28.00%和41.03%,其中云浮新港一季度貨物吞吐量同比增長63%,集裝箱吞吐量同比增長31%,虧損306.59萬元,同比減虧30%,公司控股云浮新港以來已逐步通過專業化運營提升其產能利用率,大幅度減虧,新港建成以后還處于陸運貨源回流的階段,我們預計2015年可能實現盈利;而風能公司今年1-3月風況好轉,凈利潤同比大漲104.39%至623萬。

  維持“謹慎推薦”評級。從長期來看,公司的轉型初步成型,商業中心和風電場已經貢獻利潤,煤炭港口和天然氣業務將是下一個突破口;未來集團對珠海港港口資源的整合,將成為轉型的深化步驟?紤]到珠海碧辟化工最近2-3年無法貢獻業績,珠海電廠投資收益因為結算時間點原因今年將同比減少,業績增量將主要來自高欄商業中心、風能公司等,我們預計公司2014-2015年的EPS分別為0.09元和0.12元,維持“謹慎推薦”評級。

  天健集團(16.41 -0.49%,問診):“雙輪”驅動,鑄就國資改革標桿

  投資要點:

  安全邊際高,現價空間60%。公司土地儲備達185萬平米,83%位于一二線城市。不考慮定增攤薄效應,2014-2015年EPS預測為0.76、1.00元,2015年RNAV22.0元(攤薄后為14.4元),現價折36%(攤薄后折讓3%)。公司傳統地產業務為未來三年業績成長提供堅實支撐,而多元化拓展將打開業績高成長想象空間,給予目標價17.3元。

  公司后續受益路徑包括:1)國資委資產整合逐步實施,天健可能會獲取更多優質資產整合;2)與戰投深化合作,成立產業基金進行項目收購等。

  管理層慷慨解囊認購,股價具備隱形安全邊際。2014年11月5日,董事會審議通過公司非公開發行議案,擬募資不超過22億元,其中管理層認購3億元,鎖定期3年,認購金額大,鎖定期限長,將為公司市值管理提供長期的內在動力。

  打造國資整合和新興產業發展“雙平臺”。1)深圳國資委主導天健收購旗下粵通公司,并積極參與定增計劃(出資10億元,占本次認購計劃45.5%),凸顯將公司打造為國資資源整合平臺的堅定決心。

  2)戰略投資者實力強勁,后續合作空間廣闊,公司同時蓄力產業并購基金,外延式擴張可期,新興產業發展平臺輪廓顯現。

  新興產業初露端倪,充,F金為轉型奠定堅實基礎。1)公司聯合法國萬喜集團和達實智能(0 +0%,問診),新興產業或成為業績增長第二極,估值提升空間大(新興產業估值達36xPE)。2)通過定向增發和減持萊寶高科(14.39 -0.48%,問診),預計15年在手可支配現金達25億元(若利用杠桿可達60億以上),為轉型提供有力的資金支持。

  風險提示:政策調控風險;多元探索存不確定性。

  中糧地產(8.62 -0.92%,問診)調研快報:城市更新與前海建設提升公司估值

  關注1:城市更新提升土地價值

  公司前身是深圳市寶安區城建發展總公司,擁有很多當年行政劃撥的工業用地。目前公司工業地產可出租物業面積共計約120萬平方米。深圳市存量土地已開發得差不多,新增土地來源基本來自城市更新,F配合深圳市城市更新規劃,公司部分土地需要拆遷變性。這部分土地成本非常低,將受益于土地升值及容積率的提升。

  關注2:參與前海開發建設受益于自貿區概念

  公司全資子公司中糧地產集團深圳房地產開發有限公司(以下簡稱“深圳公司”)于2012年與深圳市前海深港現代生活服務業合作區管理局(以下簡稱“前海管理局”)簽訂了合作框架協議。協議約定雙方在優勢互補、平等協商的基礎上,緊密開展合作對接,積極謀劃雙方在金融、物流、地產領域的合作。深圳公司具體負責前海合作區項目的推進、統籌、協調等工作。目前,公司正在積極與前海管理局協商推進相關工作。

  關注3:銷售受行業景氣度影響略有下滑

  受行業景氣度下降因素影響,公司的銷售同樣出現了下滑。上半年公司簽約面積19.7萬平方米,簽約金額36.3億元,分別下滑37%和27%。公司項目多位于北京、上海、成都、深圳等一二線城市,且09年以后,公司產品由原來的中高端定位逐步增加了首置首改產品的占比。目前首置首改產品占比在60-70%。

  我們預計,隨著降息等政策的推出,房地產銷售的回暖,公司全年銷售下滑速度將收窄,預計全年將實現銷售金額100億元左右,同比下滑10%左右。

  浦發銀行(14.3 -1.45%,問診):2014年業績快報符合預期

  浦發銀行(600000.CH/人民幣16.07,持有)發布2014年業績快報,其中歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長14.9%至470.2億人民幣,其中4季度凈利潤同比增長10.0%至122.21億人民幣,符合我們的預期。同時,該行公告年末不良貸款率為0.97%,低于我們1.10%的預測,我們認為這主要是因為不良貸款核銷較高(4季度核銷約為31億)。

  根據業績快報,我們認為4季度浦發銀行的凈息差穩定在2.6%左右,央行下調基準利率的負面影響將在2015年逐步體現。我們預測2015年凈息差為2.31%。與此同時,對不良貸款和應收投資做出的大量撥備是導致利潤增長放緩的主要原因。我們預測14年4季度年化信貸成本為1.14%,高于3季度的1.10%。在經濟沒有出現明顯復蘇的情況下,我們預測2015年浦發銀行的資產質量壓力依然較大。據我們預測,2015年該行新增不良貸款形成率將為0.75%,與2014年持平;同時得益于較高的撥備覆蓋率,其2015年信貸成本率將小幅下降至0.93%。

  隨著近期銀行板塊強勁反彈,浦發銀行目前估值達到1.10倍2015年預期市凈率。雖然其當前估值在股份制銀行中偏低,但是估值的絕對水平已較高,短期上漲空間有限。我們對浦發銀行維持持有評級。

  愛建股份(18.05 +1.06%,問診):混合所有制金控平臺又一典范

  我們預測,公司2014~2016年凈利潤分別為5.4億元、7億元和9億元,業績增速分別為13.61%、30.25%和27.79%,每股收益分別為0.49元、0.64元和0.81元。

  2014年和2015年公司總價值分別為175億和215億元,對應每股價值分別為15.86元和19.46元。

  投資建議—關注五大亮點和一個時間窗口。

  “1+6”混合所有制金控平臺已初具規模,業務協同將引領公司步入新一輪發展期。

  自貿區的政策紅利:境外融資全面放開,公司區內布局完備(信托、保理、資產管理等),迎來發展良機。

  受益上海—長三角地域優勢,資產管理、財富管理等業務發展潛力巨大。

  受益于上海金融國企改革,公司資產管理的理順,以及高管激勵機制的建立,都將提升公司的經營管理效率。

  相對于同類金融股,公司股價在14年漲幅最小,前期又因佳兆業事件糟錯殺,迎來絕佳買點。

  2015年6月8日,上輪增發限售股將解禁,按照當時9.12的增發價,當前價格下增發股東三年復合收益率15%。我們預計未來幾個月內公司有較強的動力進行市值管理,建議重點關注近期配置機會。


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